No último relatório, o Banco Central (BC) ajustou sua previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para 2026, elevando-a de 1,6% para 2%. O mercado financeiro tem acompanhado atentamente essa expectativa e, conforme o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (29), a projeção para o PIB deste ano foi revisada para 1,99%.
As estimativas do BC estão se aproximando das expectativas do Ministério da Fazenda, que aponta um crescimento econômico de 2,3% na edição de maio do Boletim Macrofiscal.
Segundo a análise realizada pelo BC, essa revisão positiva é resultado de um desempenho melhor do que o esperado nos primeiros três meses do ano, impulsionado principalmente pelos setores agropecuário e de indústria extrativa. Além disso, reflete um aumento no dinamismo econômico devido a estímulos fiscais e creditícios. Essas considerações foram apresentadas no Relatório de Política Monetária referente ao segundo trimestre.
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O Boletim Focus desta semana, que representa as opiniões dos analistas de mercado em relação ao desempenho econômico (sem vínculo com a autarquia), manteve a previsão de crescimento em comparação ao início do ano, quando se projetava um PIB de 1,80%. Há quatro semanas, essa expectativa era de 1,90%, enquanto na semana passada chegou a 1,98%, e agora encontra-se em 1,99%.
Com base nesse cenário otimista, espera-se que o Brasil encerre o ano com um crescimento econômico ao redor dos 2%, assim como em 2025. Essa informação é encorajadora, especialmente considerando que os juros elevados têm limitado o crédito e o consumo no país nos últimos anos. É importante lembrar que 2026 será um ano eleitoral, com eleições programadas para outubro. Isso pode gerar uma dualidade: por um lado, há cautela por parte dos investidores e analistas; por outro lado, anos eleitorais costumam ser marcados por investimentos públicos significativos. Portanto, será necessário observar como essas dinâmicas interagem e se alguma delas terá maior influência sobre a outra.
Para o ano de 2027, a previsão atual do Boletim Focus indica um crescimento do PIB em 1,68% (uma leve queda em relação à previsão anterior de 1,70%). Para os anos seguintes, a estimativa para 2028 permanece em 2%, enquanto para 2029 também se mantém na mesma faixa.
IPCA
A projeção para a inflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) foi mantida em 5,33% para este ano no Boletim Focus. Esse índice está acima da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que limite máximo é de 4,5%.
Para o próximo ano, a expectativa aumentou levemente para 4,17% (anteriormente era de 4,15%). As previsões para inflação em 2028 e 2029 permaneceram inalteradas em relação à semana anterior: 3,70% e 3,50%, respectivamente.
Juros
Diante das recentes indicações sobre uma possível recuperação da inflação, os analistas consultados pelo Focus não esperam que a taxa Selic termine o ano com a redução previamente prevista. Quatro semanas atrás acreditava-se que ela encerraria em 13,25% ao ano; agora as expectativas apontam para uma taxa final de 14%, valor já presente no relatório anterior.
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<pAssim sendo, a taxa oficial Selic atualmente fixada em 14,25% ao ano deve passar por apenas mais um corte de 0,25% em 2026 segundo as avaliações do mercado financeiro. Com quatro reuniões ainda programadas para este ano pelo Copom (Comitê de Política Monetária), acredita-se que haverá uma nova redução antes da manutenção dos juros elevados nas demais reuniões.
A previsão para os juros em relação a 2027 permanece estável em torno de 12%. Para os anos seguintes: estima-se uma taxa média de 10,50% em 2028 (crescendo a partir dos anteriores 10,25%) e uma estabilidade em torno dos 10% para o ano seguinte.
Câmbio
No campo cambial, a expectativa para o dólar permanece inalterada em R$5,20 para o ano de 2026. Entretanto, as previsões apontam uma leve alta para R$5,28 em relação a R$5,27 no caso de 2027. Para os anos seguintes: espera-se que alcance R$5,35 (de R$5.30) em 2028 e mantenha-se estável em R$5.40 no final de 2029 conforme as estimativas atuais apresentadas no relatório.
